1月份銅價(jià)暴跌，基本面疲軟格局難改，供應(yīng)過(guò)剩繼續(xù)拖累銅價(jià)大跌。銅精礦供給相對(duì)充裕，加工費(fèi)走高及四季度沖量使得冶煉廠滿負(fù)荷生產(chǎn)，內(nèi)銅產(chǎn)量節(jié)節(jié)攀升，2014年9月產(chǎn)量為71.35萬(wàn)噸，10月創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到73.27萬(wàn)噸，四季度產(chǎn)量繼續(xù)保持高位。冶煉方面，2014年銅冶煉企業(yè)開(kāi)工率較2013年有所提高，但下游企業(yè)開(kāi)工不足。2014年8月銅冶煉企業(yè)開(kāi)工率為91.15%，同比增加1.90%，環(huán)比增加3.93%。冶煉企業(yè)開(kāi)工率高企，但是下游需求不足，導(dǎo)致銅供給大于需求。進(jìn)出口方面海關(guān)數(shù)據(jù)還顯示，中2014年銅進(jìn)口量增加7.4%，觸及紀(jì)錄高位，因長(zhǎng)單船貨增加；2014年中未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量觸及483萬(wàn)噸，超過(guò)2012年所及的465萬(wàn)噸的上一紀(jì)錄高位。此外，油價(jià)繼續(xù)暴跌、全球經(jīng)濟(jì)低迷也是拖累銅價(jià)下跌的主要因素之一。

　　1月底至5月，銅價(jià)震蕩上揚(yáng)。一是宏觀面和基本面的改善，使得基本金屬外盤(pán)上漲，內(nèi)現(xiàn)貨順勢(shì)拉漲。二是為了應(yīng)對(duì)銅價(jià)下跌，內(nèi)銅冶煉廠商討減產(chǎn)，預(yù)計(jì)將在一個(gè)月內(nèi)減產(chǎn)的消息，使得銅價(jià)出現(xiàn)反彈。三是消息傳出儲(chǔ)將收儲(chǔ)2萬(wàn)噸銅，且今年至少要收儲(chǔ)20萬(wàn)噸銅，雖傳聞尚難證實(shí)，但收儲(chǔ)的消息再起對(duì)銅價(jià)構(gòu)成較強(qiáng)信心支撐。由于近期銅市漲跌互現(xiàn)，走勢(shì)依舊表現(xiàn)震蕩，短期之內(nèi)擔(dān)憂情緒未有減緩，所以內(nèi)銅價(jià)難以拔高。此外加之下游需求表現(xiàn)遲緩，受接單量普遍不高的影響，目前即使臨近放假，備貨者仍然不多，不少商家表示由于市場(chǎng)上要貨的人不斷減少，他們只能少量出貨，報(bào)價(jià)的貿(mào)易商也不多。同時(shí)因短期行情難有突出表現(xiàn)的緣故，一些商家亦放棄繼續(xù)接單的動(dòng)力，市場(chǎng)成交平淡。

　　之后銅價(jià)震蕩下滑。由于強(qiáng)勁的美元蓋過(guò)中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善的影響，基本金屬全體下滑。且銅現(xiàn)貨市場(chǎng)供大于求格局明顯，現(xiàn)貨銅價(jià)隨之下滑。2015年前兩個(gè)月，全球銅市供應(yīng)過(guò)剩高企，供應(yīng)較需求多出11.50萬(wàn)噸。ICSG還預(yù)計(jì)今年全球銅市場(chǎng)將供應(yīng)過(guò)剩36.40萬(wàn)噸。現(xiàn)貨方面短期市場(chǎng)需求偏弱，銅價(jià)走勢(shì)目前繼續(xù)趨弱態(tài)勢(shì)，因此市場(chǎng)上謹(jǐn)慎者不在少數(shù)。可是近期之內(nèi)來(lái)自下游消費(fèi)層面的支撐依舊有限，所以總體市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)震蕩行情，且成交表現(xiàn)難以大幅改善。

　三、后市展望

　　后市來(lái)看，銅現(xiàn)貨供應(yīng)關(guān)系和主要銅消費(fèi)中央行的刺激措施仍是影響銅價(jià)的主因。供應(yīng)的持續(xù)釋放給銅價(jià)帶來(lái)壓力，再加中銅消費(fèi)又進(jìn)入淡季，因此預(yù)計(jì)7月銅價(jià)仍將弱勢(shì)下滑4%至41300元/噸，隨著金九銀十的到來(lái)，銅價(jià)將會(huì)上漲3%至42500元/噸。